临川股票配资公司v2017年8月14日五大券商看好6板块31股

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  2017年8月14日五大券商看好6板块31股

  军工:中印争端仅是短期刺激,持临川股票配资公司v续关注双拐点进展 荐7股

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黎韬扬 日期:2017-08-11

  1、在印军入侵我国边境的一个半月时间中,中方陆续发布一系列关于洞朗地区边境划分的证据,表明印度的违约行为与中方陈兵对峙的合法性。这一做法我们理解为中方为采取下一步的外交和军事行动的舆论准备。目前中印双方都强化在边境的军事存在,中方同时严正警告印方,如果事态再不解决,中方将采取其他的方式,甚至是军事手段。

  目前越境印军已撤至48人,推土设备已撤至1台,这说明印度已有意结束中印之间的对峙。从深层次来看来,中国军方的施压或已经取得了一些成效,事态有临川股票配资公司v可能朝向缓和的趋势发展。我们认为,印军已有撤军动作,在中印对峙事件中中方已占上风,短期内中印边境爆发冲突的可能性极小;10月过后中印边境地区气候环境恶劣,并不具备作战条件,未来中印边境争端大概率将以印度撤军、双方和谈方式告终。

  2、我们始终认为,中国周边局势紧张呈常态,即使紧张升级也不会爆发战争。局势紧张仅对板块构成短期刺激,不会带来持续性行情,也不是影响军工板块的关键因素。

  3、关注行业双拐点进展。展望下半年,军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变,正处于曙光乍现的黎明前夜。外部因素:18年国防预算增速有望触底反弹;军队体制改革影响将基本消除。内部因素:海空军新产品列装+军工科研院所改制双拐点临近。当前军工整体估值处于历史区间中下部,板块仍将呈现出阶段性行情,三季度机会或更大;板块内部分化加剧,低估值、高成长的公司将率先反弹,建议标的两极配置(产业链龙头+优质民参军),首选国家队龙头。

  此外,随着第三批混改试点开始筛选,还可关注军工混改带来的阶段性机会。建议关注南船、兵器、兵装、航天的小市值公司,例如中船科技、长春一东、北方股份、航天晨光、康拓红外等。

  3、重点推荐组合

  国家队龙头:中直股份、中航机电、中航光电、国睿科技;

  优质民参军:天银机电、银河电子、航新科技。

     

  流通渠道快速整合,社会药房迎来新机遇。

  我国要求在2018 年全面施行药品两票制,这将有力推动行业的大整合。同时,我们认为临川股票配资公司v医药分家也值得关注,虽然目前进展缓慢,但这是行业演变的必然趋势。以药养医造成诸多弊端,例如用药结构的失衡,医疗经济性差,医保支出浪费等,而医药分家后医生处方外流,许多问题能够迎刃而解,而作为市场终端接口的药店将会获得更多主动权。

  投资建议。

  综合以上,在各个细分领域,处方药重点推荐:长春高新、华东医药、丽珠集团、亿帆医药、信立泰、人福医药;医药OTC 重点推荐:云南白药、东阿阿胶;医药商业重点推荐:中国医药、瑞康医药、嘉事堂。

  风险提示。

  政策落地不及预期;药品研发进展低于预期;招标降价的压力;医保控费仍然是主旋律。

  电子行业:智能机颜值重塑,全屏时代来临 荐临川股票配资公司v5股

  类别:行业研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:刘舜逢 日期:2017-08-11

  全屏手机一骑绝尘,未来或成智能机标配:今年上半年,全屏手机一骑绝尘,继LG发表G6、小米发表MIX之后,三星电子也推出其最新的旗舰型机种Galaxy S8和S8+,这些手机全都以无边框形式亮临川股票配资公司v相,搭配18:9的全屏幕,不但提供更大的显示区域,同时也拥有更具吸引力的外观。预计苹果将在2017年第3季推出首款AMOLED手机,将采用18.5:9的长宽比例亮相。各大手机品牌都将全面屏作为旗舰机的重要卖点,2017年全面屏在手机中的渗透率大约在8%左右,出货量大约在1.1-1.3亿支。随着全面屏在旗舰机上的运用成功,我们预计全面屏将由高端机型逐步向中端机和低端机型渗透,未来5年有望成为智能机(1000元及以上)的标配。2018-2020全面屏的渗透率有望从24%增加到60%以上,到2020年全面屏手机的出货量有望达到10亿支,未来四年的年复合增长率预计会超过100%。

  上游面板短期供需平稳,长期趋势向下:全面屏时代的来临,对面板行业最为直接的影响就是面板需求量的提升,预计全面屏会提升约10%左右的面板需求,目前国内LTPS产能占全球比重10%左右,只有京东方G5.5、华星光电武汉G6、厦门天马G5.5、G6实现量产,70%-80%靠进口,短期内LTPS手机面板价格有望保持坚挺。长期来看,一方面,各大手机厂商进入存量博弈阶段,未来五年全球智能机出货量增速将保持在2%-5%之间,增速逐渐趋缓。另一方面,在产能持续增加的影响下,大部分产能均在下半年开出,预计17H2起高端LTPS的价格竞争将转趋剧烈,从全年的角度来看,2017年手机面板(LTPS)的过剩率有望达到30%,2018年由于新产能释放相对较少,预计过剩率略有下降至28%,长期而言,LCD手机面板的价格呈向下的趋势。

  投资策略:全面屏只有手机上部和下部有很窄的一点手机外壳用以固定屏幕,两边的边框基本上看不到,立体感强烈,预计苹果公司将智能手机的屏占比推向一个新的高度,包括小米、魅族、vivo、华为等国内一线品牌厂商都在积极准备在今年下半年推出全面屏产品。随着全面屏在旗舰机上的运用成功,我们预计全面屏将由高端机型逐步向中端机和低端机型渗透。同时,手机屏幕由16:9向18:9转变时,屏幕的附加值也在不断提升,建议投资者积极关注信维通信、京东方A、深天马A、合力泰和大族激光等产业链公司。

  风险提示:消费电子增速下滑的风险,AMOLED渗透率不及预期的风险,面板开工不及预期的风险。

     

  家电行业:掀开空调的天花板 荐5股

  类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张立聪 日期:2017-08-11

  空调内需莫轻言天花板:这个夏天,空调卖得很好,未来的需求被透支了吗?日本的空调需求至今仍在增长,而中国当前空调户均保有水平仅相当于日本1980s,我们认为还有倍增空间,国内空调需求远未得到满足,天花板言之尚早

  大市场:空调远未饱和,保有量正快速提升:中国正发生类似日本90 年代的故事,空调保有量正在而且将继续快速提升。根据中/日两国国家统计局数据,2016年中国城镇空调户均保有量仅1.2 台、农村0.5 台,相当于日本1980s 的水平,远低于日本当前户均约2.4 台的保有量。考虑到我国人口大部分集聚在纬度低于日本的高温地区,户均空调需求最终也有望达到甚至超越日本的水平。根据日本内阁府数据,从1990 年到2000 年,日本空调户均保有量迅速从1.0 台提升至2.0 台我们认为国内也正在经历空调保有量快速提升的过程,而“后发优势+消费升级+城镇化快速推进”多重催化将加速这一进程。

  内销目标:2025 有望突破1 亿台:我们着眼于长期市场空间,测算空调的基础需求,预计2020 年国内市场基础需求可达8500 万台,到2025 年基础需求突破亿台。实际销量和工厂出货量会受到天气、企业决策等短期因素的影响,或许内销出货量1 亿台的目标可以提前实现。

  2017 空调内销“保底”增速23%,实际有望逼近8000 万台:我们测算2017 年空调基础需求7448 万台,相对2016 年内销量YoY+23%。根据产业在线数据,1~月空调内销出货量达到4335 万台,YoY+66%;如果假设7~12 月单月销量同比分别-5%/5%/15%增长,那么2017 全年空调内销量可达7593/7936/8279 万台,YoY+26%/31%/37%。由此来看,全年突破8000 万台的概率大。

  推荐空调产业链标的:推荐空调龙头格力电器(空调空头,渠道控制力强)、美的集团(空调龙头,小家电强劲,并购KUKA)、青岛海尔(空调热销,高端品牌发力,整合GEA)和受益空调热销的上游零部件企业三花智控(空调制冷零配件龙头,汽零业务注入)。同时建议关注海信科龙(家用空调热销,中央空调高增长)。

  风险提示:房地产下行超预期影响空调需求;原材料价格大幅上涨。

     

  基础化工:第四批中央环保督察启动,有机硅有望再掀涨价潮 荐4股

  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗婷 日期:2017-08-11

  有机硅价格再上涨,有望持续。

  有机硅中间体价格自2016年7月份开始从12500元/吨触底回升,2017年4月份见顶回落,涨至21500元/吨,8月1日又从18500元/吨上调1000元至19500元/吨,8月7日再上调300元/吨;我们判断有机硅行业已经触底反弹,本轮价格有望突破2008年的高点25000元/吨。价格上涨的主要原因为供给侧受环保影响而减产、成本端金属硅和甲醇价格上行、需求端增长可持续。

  第四批中央环保督察启动,检修产能大增。

  8月7日,第四批中央环保督察启动,中央将对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)开展督察进驻工作,实现对全国各省(区、市)督察全覆盖。山东和四川是有机硅大省,产能占到全国总产能的39%。全国有机硅单体总产能为252.5万吨/年左右,当前检修装置产能为60万吨/年,在产产能为193万吨/年,2016年产量为190万吨,有机硅已供不应求。

  金属硅价格上涨,成本持续推动。

  有机硅的主要原材料为金属硅和甲醇。金属硅3303价格从2016年10月份的10500元/吨上涨至13100元/吨,近期则是从7月初的12200元/吨上涨了900元/吨,上涨主要是因为金属硅用石墨电极价格大幅上涨,近期环保督察又涵盖了四川和新疆两个金属硅产地大省,我们预计金属硅价格仍将上行。甲醇价格从5月份的2200元/吨上涨至8月7日的2600元/吨左右,主要是由于原材料煤炭价格的推动,煤炭价格高位,我们预计甲醇价格仍有上行空间。在成本端的推动下,有机硅价格易涨难跌。

  需求端,房地产需求刚传导过来,仍将持续。

  有机硅下游约有23%的需求来自于房地产,主要用于房地产的装修,与新房和二手房均关系密切。16年上半年,房地产行业迎来一波开工高峰,带来的需求已经逐渐传递到有机硅行业。虽然限购政策收紧,但鉴于新开工带来需求的滞后性和仍然高企的二手房交易量,我们认为房地产带来的需求将持续半年以上的时间。

  且出口量小幅增加也拉动需求。

  重点关注新安股份、兴发集团、三友化工、鲁西化工。

  新安股份为国内有机硅行业龙头企业,拥有金属硅至有机硅终端产品的整条产业链,单体产能28万吨/年(折合中间体DMC 权益产能约为11.5万吨/年),DMC 价格每上涨1000元/吨,将增厚公司EPS 0.12元,弹性较大。其他关注兴发集团(DMC7.5万吨/年)、三友化工(DMC9万吨/年)、鲁西化工(DMC2.9万吨/年)。

     

  传媒:票房周期回暖与内容红利时代的到来 荐3股

  类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:康雅雯 日期:2017-08-10

  《战狼2》票房破纪录,内地票房纪录天花板超过100亿。战狼2上映13天打破内地票房纪录,最终有望超过45亿元,爆款刺激观影人群下沉,提高观影人群年龄跨度,有望提升电影市场整体有效需求。在票房纪录刷新速度不断加快的情况下,我们根据美日韩的数据,以TOP1人次/总人次和TOP1人次/总人口估算我国单片电影票房上限,中性预期下单片票房有望达100亿元以上。

  2017Q3电影票房回暖,暑期档或实现20%以上增速,长周期看目前正处于回暖期。我们预计2017年暑期档票房有望超过105亿(50.31+50亿),预计同比增长20%以上。整个三季度看,去年三季度总票房108.5亿,国产片票房74.5亿元,今年Q3我们预计总票房有望超过120亿,实现15%以上增长,其中国产电影总票房有望超过95亿,同比增速达到30%。若拉长周期观察历史数据,我国电影市场存在10-12个季度(2.5-3年)左右的增长周期,2017Q2是拐点。(票房统计口径均剔除服务费)

  渠道扩充进入中后期,人口、流量红利逐步过去,内容红利将引领下半场。

  电影方面,未来院线扩张仍将处于15-20%的中高速发展,但渠道扩张催生的人口红利已经过去。影视剧方面,网络渗透率的快速提高至50%以上,网络视频用户过去五年快速增长至5.4亿,手机用户渗透率超过90%,但网络播放渠道的快速增长期已经过去。我们判断,未来3-5年,不论是电影还是影视剧市场,都将进入内容红利时代,优质内容的持续供给将取代渠道扩张成为推进产业继续快速发展的核心动力。

  内容红利时代,头部价值作用凸显。电影市场方面,整体投资回报率大幅走低,2016年仅24部影片取得正收益,整体的头部效应非常显著。影视剧方面,传统电视渠道集中度提升,网络端头部内容价值高,网络端市场对头部内容的依存度极高,TOP3剧目的点击量占到季度总点击量的30%以上,而TOP20点击量占比超过75%。

  投资建议:电影方面,国产片票房回暖,利好利好上游出品、发行龙头企业,重点关注上海电影、光线传媒和北京文化;精品剧方面,我们判断,中报或将成为全年低点,3季报后将现业绩拐点,并且业绩确定性也将增强。推荐超跌的精品内容龙头公司,推荐唐德影视、慈文传媒、华策影视。

  风险提示:1)票房不急预期风险;2)内容创新持续性风险;3)政策监管风险。

     

  医药生物:关于医药板块2017年估值切换行情的探讨 荐11股

  类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗佳荣 日期:2017-08-10

  医药行业整体平稳增长,结构分化十分明显。

  2017 年上半年我国药品终端市场销售额为8037 亿元,同比增长7.8%,整体增速虽然不太高,但是医药的部分领域有着远高于行业平均水平的增速,主要体现在刚性用药升级,以及非刚性高端医疗需求的兴起,这就是我们所说的医药产业结构化变迁的过程。医药作为需求长期增长行业,增长态势十分稳定,所以我们仍然看好医药接下来的市场表现,我们认为板块将迎来一轮估值切换行情,重点关注以下方面。

  医保逐步实现收支平衡,杠杆支付作用愈加明显。

  从医保支付端来看,据人社部数据,2015、2016 年我国医保资金的支出增速都在10%以上,医保支出稳定,而且高于医药行业整体增速,近2年医保资金收入增长大于支出,部分地区经过前几年控费,医保当年支付率快速下降,上海市2016 年医保结余率为30%。2017 年新版医保目录中,有一批重磅品种进入医保,部分企业受益显著。医保的杠杆支付作用,将进一步撬动我国医药产业快速的向高质量、创新方向发展。

  当前中国医药企业正处在国际化的风口。

  随着国内医药产业的壮大,部分厂家已经具备了海外竞争的实力,当前中国医药企业正处在国际化的风口。国内越来越多的企业在进行仿制药、甚至创新药的海外注册,不少在研品种与国际公司签订里程碑协议。此外FDA 开始加速仿制药审批,中国企业在美国药品注册有望提速,对于制剂出口转国内申报也是利好,所以医药企业的国际化也是重要看点。